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      行業動態

      造紙行業:箱板瓦楞紙價格下行

      添加時間:2013-06-13 14:33:27   瀏覽次數: 次    【 】   打印   關閉窗口

                 回顧:本月造紙板塊上漲 5.9%,同期滬深 300 上漲 6.1%,板塊基本與市場持平,但從年初以來,造紙板塊上漲23.7%,同期

      上漲3%,板塊大幅跑贏市場,從基本面看,2013 年一季度行業景氣度有明顯回升,各紙種尤其是文化紙有不同程度的提價,行業經營拐點得到市場的確認,優勢一季報也有大幅增長,但在5 月份后在需求不足以及季節性因素的影響下,主要紙種的價格開始疲軟,箱板瓦楞紙出現連續下跌,我們建議投資者暫時回避相關投資標的。

      漿紙產業鏈:木漿市場國內與國際出現分化,國際市場上,4 月針葉漿基本持平,但闊葉漿方面廠家提漲堅決,Fibria 和Suzano 宣布從5 月1 日起全球范圍內漂白桉木漿提漲30 美元/噸,隨后明星、小葉也跟隨提漲20-30 美元/噸,但國內現貨市場針葉漿持續陰跌,闊葉漿于4 月中旬企穩,國際市場與國內的分化顯示國內的需求明顯不足;紙張方面,大部分銅版紙反應進入4 月接單量明顯下降,價格喊漲明顯疲軟,僅有太陽、華泰和UPM 提漲100 元/噸,進入5 月價格維穩,但下行壓力開始增加,我們認為該局面多有季節性因素引起;雙膠紙提漲動力明顯不足基本以穩定為主,進入5 月部分混漿類紙種小幅下跌;白卡也基本以穩定為主,但進入6 月在新增長產能的沖擊下,預計價格有下行壓力。

      廢紙產業鏈:4 月廢紙延續疲軟態勢,價格繼續下行,進入5 月依然未見好轉;紙張方面,白板紙部分廠家喊漲,但由于整體需求不佳,實際落實困難,價格喊漲使得出貨更加困難;箱板/瓦楞方面,受季節性因素影響,需求不佳,出貨價格小幅下行,進入5 月價格陰跌不止,二三季度供給沖擊逐步增大,預計箱板瓦楞紙價格將維持跌勢。

      投資邏輯:從年初至今,造紙板塊基本面的好轉已經體現在二級市場上,分紙種看,白卡壓力較大,箱板瓦楞紙價格持續下行,應回避相應的投資標的。文化紙價格雖無此前的提漲,但供需格局未出現根本惡化,短期壓力屬季節性因素,因此建議繼續持有。需要指出的是,近期國家對環境破壞的容忍度在降低,造紙落后產能的淘汰或將得到較好的執行,建議關注由此引發的交易性投資機會。

      風險提示:市場需求進一步低迷


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